儀器儀表行業2013下半年將逐步走出低谷

    與發達國家相比，國內儀器儀表行業不僅整體規模比較小，并且在經濟總量中的占比也比較低。2004年國內儀器儀表行業總產值占GDP的比重不到 0.8%，2012年該指標也僅為1.33%。而據美國商業部國家技術和標準研究所(NIST)的報告稱，美國在90年代該指標已經達到4%。因此，我們認為國內儀器儀表行業仍有廣闊的發展空間，行業總產值占GDP的比重也將逐漸提升。

　　對于下半年的投資機會的把握，我們的邏輯主線是：跟政策、看宏觀、選公司。相關政策的出臺及推行，可以將市場潛力轉變為市場需求，例如在環境監測、食品**、節能減排、生產**等方面的政策的出臺，會推動這些領域內的市場需求的啟動，增強企業的投資意愿，以使企業符合相關法規和標準。

　　對于下半年行業的整體情況，我們認為在宏觀經濟企穩回升的過程中，儀器儀表行業也將逐步走出階段低谷，但過程會比較漫長、增幅也有限，行業內細分領域的分化會更加明顯。具體到下半年的投資策略，我們認為，主要應把握主題型的投資機會，也就是看鼓勵政策的出臺和落實情況，我們看好智能計量儀表、環境監測儀器等細分領域的發展前景。智能計量儀表增長相對比較確定、未來發展空間大、業績有保證;而環境監測儀器將受益于環保鼓勵政策，相關產品將迎來爆發式增長。另外，在食品**和重金屬檢測等方面也可能會有一些機會。在個股方面我們重點推薦金卡股份、雪迪龍和新天科技，建議關注天瑞儀器、先河環保和聚光科技。

　　儀器儀表行業在國內的發展還面臨著一些問題，行業催化劑(正面)：環境保護、能源計量改革、物聯網和新型城鎮化。風險提示(負面)：創業板估值回調，行業競爭加劇，企業毛利率下降，政策落實力度不及預期等風險。總的來說，儀器儀表行業快速發展，未來仍有較大成長空間。